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　　前言：今天盘面上，许久没有上涨的CRO板块出现全面上涨，有乡亲希望我能梳理下，是不是行业拐点来临，安排！

　　重申下，所有的内容来自于公开的渠道（不是所有的公开渠道大家都能接触到），如果有涉及商业利益的，请联系本人调整。

　　关于CRO，实际从昨天开始坊间已经开始对此铺垫，有好几家券商的研报都在说生物医药尤其是新药研发的价值。

　　而从今天的消息来看，多家公司三季度业绩大幅增长是关键因素，其中佰诚医前三季度净流润同比大增125%，药石科技第三季度净利同比增近60%，凯莱英前三季度营收、净利润均实现大幅增长。

　　而此前军工股的走强也和业绩提升有直接关系，但是很快就偃旗息鼓了，所以CRO能否走强关键还是看底层逻辑是否还存在，存在就是估值修复。

　　毋庸置疑，CRO或者说CXO行业底层逻辑就是国内的工程师红利，换言之，低成本研发。

　　CXO起源于20世纪80年代的美国，即覆盖药物研发、生产全产业链的服务商，根据职责不同，具体又分为：CRO、CMO、CDMO。

　　CRO，合同研发服务组织，主要为制药企业和研发机构在药物研发过程中提供专业化服务。

　　CMO，合同生产服务组织，主要为制药企业提供药物研发及商业化后的原料药、中间体、制剂的生产及包装等服务。

　　2021年生物医药领域投融资总额近568.2亿美元，同比增长31.7%，投融资事件数达1273起，同比增长34%，2022H1全球生物医药投融资约199.9亿美元，融资事件568起。2022年7月和8月，全球生物医药领域分别发生了73/83起融资事件，投融资总额分别为22.72亿美元/23.68亿美元；国内2021年生物医药投融资总额达1113.6亿元，同比增长26.0%，投融资事件数达522起，同比增长56.8%，2022H1国内生物医药领域投融资金额达384.3亿元。2022年7月和8月，中国生物医药领域分别发生了40/47起融资事件，投融资总额分别为7.56亿美元/12.83亿美元，8月国内投融资回升显著；2022H1全球与中国生物医药行业投融资金额虽然稍有下滑，整体水平仍然处在高位水平，随着GCT等新兴技术领域不断涌现，投资热度不减。

　　国内CXO公司仍然处于人员规模高速扩张期，CXO龙头药明康德2022H1末员工人数近4万人，其他多家CXO公司亦在高速扩张员工数量，国内CXO行业工程师效应仍然存在，海外订单国内转移趋势不变；CXO公司，尤其是CDMO公司的资本开支多用于产能建设相关，资本开支规模扩大代表公司产能建设持续进行中；

　　临床CRO市场规模最大，研发投入最大，市场集中度较高，CR10为64.9%；药物发现CRO市场增速较快，中国药物发现CRO市场市场规模较小，但近五年年复合增长为33.4%，高于全球药物发现CRO市场增速

　　药物发现CRO行业飞速发展，2019年全球药物发现CRO的市场规模为129亿美元，近五年年复合增速为10.8%，略高于CRO行业整体增速9%欧宝app。中国药物发现CRO市场规模14亿美元，近五年年复合增速为33.4%，已进入高速发展时期。2018年药物发现欧宝app阶段CR4是25.3%，其中中国企业药明康德和康龙化成分别排第2、3位，已经占据龙头地位。

　　CDMO行业属于医药CXO行业中的分支，可细分为大分子CDMO行业和小分子CDMO行业。大分子CDMO主要以生物制药为主，小分子CDMO行业主要以化学制药为主。中国大分子CDMO主要市场参与者是药明生物和睿智化学，其中药明生物占领绝对龙头地位，小分子CDMO企业逐步发展大分子CDMO业务。

　　医药CXO行业上游主要负责医药原材料与生产设备供应；中游是药品生产服务环节，主要包括CRO、CDMO、CMO，下游是制药企业，主要负责购买药品再销往医疗服务机构。

　　「风口系列」和当下市场信息紧密结合，有人说只有提前获悉才能抢得先机，但我不这么看，扎实的逻辑才是股价的推动力，逻辑合理自然是市场认同，那就无所畏惧。当然行业新闻，即便是风口，也要关注「公司业务匹配度」的情况，也就是「高匹配度个股核心欧宝app内容解读」中的内容，只有关联度高才能有持续表现。

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